Por: SentiLecto

Los índices para invertir en el mercado de valores se hicieron muy populares gracias a la proliferación de fondos negociados en bolsa, o ETF por sus siglas en británico, que a menudo siguen los índices populares del mercado como el S&P; 500 o el Nasdaq-100.

Invertir en todo el mercado puede ser un plan simple, pero efectiva. En vez de gastar energía y tiempo en tratar de vencerlo – a menudo sin éxito – los inversores tienen garantizada una rentabilidad media, que en los últimos 10 años fue más que respetable tanto en acciones como en cripto.

El apogeo de DeFi en el verano de 2020 parece haber revitalizado el concepto de inversión pasiva en criptomonedas. Además de crear una nueva categoría bien definida de criptoactivos, impulsó la infraestructura necesaria para crear algo análogo a un ETF cripto.

Varios proyectos y plataformas han lanzado sus propios índices DeFi en 2020. Algunos, como el contrato perpetuo del FTX DeFi o el sDEFI de Synthetix, que simplemente siguen el valor de una cesta de activos, sin poseer los tokens subyacentes, son productos derivados basados en contratos sintéticos.

Pero DeFi otorga la posibilidad de crear algo mucho más cercano a un ETF. Estos tipos de fondos siempre son dueños de la cesta de activos subyacentes que se supone que tienen que rastrear. Al final de cada día de gestión, algunos grandes institutos tienen el privilegio de crear o redimir acciones del ETF por su valor de activo neto. Crean nuevas acciones y si el ETF es más caro, las venden que los activos que posee, y si vale menos, redimen las acciones existentes.

Un índice basado en DeFi permite el mismo tipo preciso de engranaje de arbitraje, pero no tiene por qué limitarse a un grupo favorecido de mantenedores.

Actualmente, hay tres productos principales de DeFi similares al ETF: el DeFi Pulse Index, dos índices diferentes de PieDAO, y el Power Index de PowerPool.

Los índices se diferencian principalmente por los activos de los que constan y por la forma en que se pondera cada token. Mientras que PowerPool tiene una cuota fija para cada token, deFi Pulse y PieDAO usan la ponderación de la capitalización del mercado. Los índices PieDAO y PowerPool pueden cambiarse por medio de la votación de la gobernanza con Dough y CVP, respectivamente.

En términos de contribución porcentual al peligro, esos cuatro activos son el token UNI de Uniswap, que tiene más de una cuarta parte de la participación , el token oriundo de Aave , YFI de Yearn Finance  y el token SNX de Synthetix . Estos cuatro por sí solos representan más de las tres cuartas partes de la cartera, por lo que cualquier movimiento relevante en uno de ellos va a afectar el desempeño general del índice.

La construcción del índice PowerPool pone de relieve que los índices DeFi pueden llegar a crecer más allá de las posibilidades que brindan los mercados de valores, mientras que DeFi Pulse y PieDAO emulan de cerca los atributos de un ETF tradicional.

El índice permite a los titulares elegir en las propuestas de gobierno de los protocolos subyacentes sin salir del índice. Esto es parte de la visión del equipo de índices inteligentes que mantienen la utilidad brindada por la propiedad directa de los tokens subyacentes. «Las posibilidades que brinda la componibilidad del DeFi aún no se exploraron plenamente», sugiere Si bien es posible que esto esté dictado por el fuerte encuadre del proyecto en la meta-gobernabilidad,.

El DeFi Pulse Index es actualmente el más popular, con una capitalización de mercado de 36 millones de dólares. Mientras que el índice Power Index ha alcanzado su tope actual de 500.000 dólares en valor, el valor combinado de los dos índices de PieDAO está apreciado en 3,7 millones de dólares.

Aunque todavía son pequeños, estos índices se lanzaron hace relativamente poco tiempo y es posible que se encuentren en las primeras fases de su ciclo de alza. Sin embargo, algunos especialistas observan fuertes límites a su medida máxima.

Meltem Demirors cree que el empleo del término «ETF» para estos fondos indexados rescatables no es del todo correcto, ya que el concepto de un ETF es específico de los mercados tradicionales. Meltem Demirors es director de plan de CoinShares. Le mencionó a Cointelegraph:

«Un ETF es un producto de inversión que combina los beneficios de la diversificación con la facilidad de comerciar con una sola acción a través de un solo ticker. Como muchos productos financieros, dependen de un gestor, un administrador y varios intermediarios, y tienen valores de negociación, comisiones, limitaciones en el comercio, y la facilidad con que se pueden adquirir o vender, y diferentes grados de calidad».

Se afrontan a los mismos desafíos que los compradores de ETF tradicionales, sin el beneficio de la supervisión reguladora o la documentación estándar», agregó, si bien los índices criptos captan muchos beneficios de los ETF, también «. «Yo llamaría a estos tipos de productos algo muy diferente para desambiguar lo que la gente está adquiriendo».

En su parecer, las diferencias son cruciales para determinar la adopción del índice cripto. Demirors, diciendo el impedimento de usar las interfaces DeFi para los usuarios no criptos. mencionó: «Estos productos van a atraer inicialmente a los entusiastas de las criptomonedas y a los usuarios competentes».

Mientras que los inversores institucionales van a seguir usando la seguridad y la familiaridad de sus cuentas de corretaje, es posible que la demanda de los índices DeFi provenga de los usuarios minoristas y de los usuarios de criptomonedas con capital por el momento preferidas, terminó Demirors.

Joey Krug, cofundador de Augur y co-director de inversiones de Pantera Capital, compartía la misma perspectiva general. Cómo sería un ETF oriundo cripto», mencionó que «la venta al por menor [va a liderar] al comienzo, aunque a largo plazo, podría observar la demanda de los actores institucionales también», aunque es más positivo acerca de los índices tokenizados como «.

El atractivo de los ETF de los índices de mercado proviene de la extensa exposición que brindan a los titulares. Si bien las acciones individuales pueden subir y descender a causa de factores específicos e imprevisibles, una cesta de ellas puede suavizar estas aberraciones individuales para dar una imagen general del mercado.

En las criptomonedas, la diversificación fue en gran medida ineficaz hasta el momento. Demirors informó: «Históricamente, la mayoría de los criptoactivos se comercializaron con una beta de uno a Bitcoin». «Beta» es una medida financiera que define cuán cerca está un activo de otro – una beta de uno indica movimientos de valores que están correlacionados tanto en dirección como en magnitud.

Esto fue una dificultad relevante para anteriores proyectos de índices criptos, que a menudo padecían de asignaciones exagerado basadas en la capitalización del mercado a Bitcoin y Ether que agravaban la falta de diversificación, ha señalado Demirors.

Cuando sus tenencias se vuelven demasiado grandes, la liquidez de los activos subyacentes es el factor limitante de cualquier fondo del índice, ya que «la cola empieza a menear el can», mencionó. Los participantes en el mercado pueden comenzar a comerciar contra los reequilibrios y los flujos globales del fondo, lo que puede distorsionar los valores de los activos subyacentes.

Los participantes Estas restricciones del mercado rigurosas limitaciones a la viabilidad de los fondos indexados, y Demirors ha señalado plantean: «»sería difícil observar crecer los índices criptos más allá de los límites naturales de estos mercados»».

No obstante, DeFi o los fondos centrados en la gobernanza pueden ayudar en cuestiones de diversificación. Krug enfatizó que los tokens de DeFi se movieron recientemente de modo independiente o contra BTC, sugiriendo que «Las correlaciones se están desvaneciendo un poco». A largo plazo, la presencia de entradas por el protocolo y los flujos de efectivo pueden ayudar aún más a quebrar la correlación, agregó.

No obstante, en comparación con el desempeño general de los tokens DeFi, DFI se ha recuperado mucho mejor y está sólo un 20% por debajo de su máximo histórico, mientras que una gran cantidad de tokens, incluidos SWRV, CRV, SUSHI, BZRX y MTA, permanecen más del 60% por debajo de sus máximos.

Pero las perspectivas de adopción masiva son algo turbias, ya que estos tipos de productos deberán madurar al mismo ritmo que los mercados más extensos de criptomonedas y DeFi para seguir siendo útiles.

Fuente: CoinTelegraph

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La historia de esta noticia a partir de noticias previas:
> ¿Pueden los índices de DeFi hacer finalmente que valga la pena la inversión pasiva basada en criptomonedas?
>>>>> Los índices de DeFi no son tan diversificados como se cree – November 26, 2020 (CoinTelegraph)

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